Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR) — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) проекта равна нулю.
Σ [CF_t / (1 + IRR)^t] = I₀
IRR показывает максимальную стоимость капитала, которую можно привлечь для финансирования проекта.
Правило принятия решения
- IRR > r (ставка дисконтирования) — проект эффективен (доходность выше альтернативной).
- IRR = r — проект безубыточен.
- IRR < r — проект неэффективен.
Пример
Инвестиции 10 млн руб., потоки 4 млн руб./год в течение 3 лет.
Решаем уравнение: 4/(1+IRR) + 4/(1+IRR)² + 4/(1+IRR)³ = 10
IRR ≈ 9,7% (методом подбора). При ставке дисконтирования 10% IRR < r → проект неэффективен.
IRR удобен для сравнения проектов с разными масштабами и для оценки запаса прочности (превышение над стоимостью капитала).